事件：老凤祥旗下产品虚标纯度上黑榜
3月23日山西质检局公布的去年第四季度产品质量监督抽查结果通报显示，老凤祥64个批次的贵金属饰品中共有14个批次不合格，抽样不合格率为21.87%。
报告显示，不合格品主要质量问题分为两种，一是标识不合格，主要表现为贵金属饰品上未标明厂(地)址、产品执行标准、产品配饰的含金量、产品中文名称等；二是质量不合格，主要表现为贵金属饰品含金量不足、贵金属配饰含金量不符合标准要求。其中，老凤祥旗下的新绛县老凤祥银楼经销的标签为“上海老凤祥有限公司生产的999‰老凤祥牌千足金吊坠”，经检测仅为足金吊坠。
据了解，几乎所有国内珠宝企业都陆续登过工商部门的“黑榜”，从去年底至今，多家知名珠宝首饰品牌被有关部门检出质量问题。去年11月份，广州市工商局检出香港周大福、金六福、金凤祥、谢瑞麟等珠宝知名品牌存在质量问题，贵金属商品不合格项目主要为饰品质量、印记、贵金属纯度、有害元素等。
点评：
经与上市公司核实，公司已经派人去山西调查此事，而初步结果显示，此次抽查不合格是因为经销商在个别产品的标签上的标识疏忽造成的，这是个别产品的疏忽，因此不会对包括北京市场在内的产品进行下架处理。我们认为此次所谓产品纯度问题其实是足金标签与千足金标签疏忽贴错所致，并非真正产品质量问题，因此并不会对产品销售产生影响。
公司产品为金银珠宝饰品，其影响远小于涉及民生的食品安全问题，而且多数珠宝企业均发生过产品质量问题，公司已经彻查此事，并表示会在今后加强产品质量管理，以避免出现类似情况的发生。
盈利预测及投资建议：
经了解，公司一季报经营情况较好，营业收入同比增长20%左右，净利润增速在20%-25%，我们预计公司12-13年EPS分别为：1.59，2.05元，目前12年估值水平为18倍，对应13年估值水平仅为14倍，估值较低，维持“买入”评级。
